OB体育上市后，经过一些股权变更，目前的控股股东是中国中铁601390）集装箱运输有限责任公司（以下简称中铁集装箱），实际控制人为鼎鼎有名的“铁总”（中国国家铁路集团有限公司）。

　　中铁集装箱，是平行于18个铁路局集团公司的集装箱专业运输公司，主营国内、OB体育官方网站国际集装箱铁路运输、集装箱多式联运、国际铁路联运，仓储、装卸、包装、配送等物流服务。

　　（1）委托加工贸易业务，或者说供应链管理业务，主做铁矿、煤、焦炭等大宗商品贸易；

　　（3）铁路特种集装箱业务，主要向货主收取特种集装箱使用费，单理解就是出租集装箱；

　　（6）其他业务，是上市前的商品混凝土、酒店、置业、出租汽车等，营收占比忽略不计。

　　此业务最早是2014年5月开始开展的钢材委托加工贸易业务，2020年根据市场、政策等外部环境变化，优化为大宗物资贸易等供应链管理业务。

　　2021年，前五名客户销售额占比为80.17%，单是第一大客户吉林鑫达钢铁有限公司（以下简称鑫达钢铁），金额就有133.52亿！

　　辽源市能耗总量和强度双控工作不力，“十三五”能耗双控两项指标均未完成目标任务，高耗能、高排放项目违法建设、违法生产问题突出，全市减污降碳形势极为严峻，典型的就是鑫达钢铁。

　　2017-2019年期间，鑫达钢铁多次被列为失信被执行人，俗称“老赖”。

　　当前，鑫达钢铁执行金额为39.7亿，最近的2022年10月就有一笔高达4.3亿。

　　所以，其核心业务并非委托加工贸易业务，OB体育官方网站而是毛利润占比较高的铁路特种集装箱、铁路货运（蓝域）。

　　铁路特种集装箱业务，是铁龙物流于2006年1月，收购中铁集装箱全部相关资产及业务后，开始经营铁路特种集装箱运输物流业务，并逐步成为公司的战略性核心业务板块。

　　根据中铁集装箱承诺，为避免同业竞争，旗下的特种集装箱业务全由铁龙物流来运营。

　　目前，其运营的铁路特种集装箱，主要包括各类干散货集装箱、各类罐式集装箱、冷藏箱、卷钢箱等，收入来源是向货主收取特种集装箱使用费。

　　据了解，铁龙物流与中铁集装箱签订《铁路特种箱运输及综合服务协议》，约定每年向中铁集装箱支付特种箱使用费收入总额的20%，作为综合服务费用。

　　此外，铁龙物流每年都要购买集装箱，2021年为3.2亿，2022年上半年为7,500万。

　　所以，固定资产为铁龙物流最大的资产科目，2021年末占总资产的47%，账面余额为43亿；其中集装箱部分为29亿，占比70%以上。

　　最终，铁路特种集装箱业务的毛利率在18%左右，2021年为17.56%。

　　此外，铁龙物流还参与了中铁集装箱“铁海快线”、“北粮南运”、西部战略通道等项目的联合开发，启动了海南自贸港-西部陆海新通道水铁联运项目。

　　铁路货运及临港物流业务，主要包括沙鲅铁路公司铁路货运业务、铁龙营口实业公司、铁龙冷链发展公司等临港物流业务。

　　其中，大连冷链物流基地2021年才开始投入实际运营，所以铁龙冷链发展公司还是亏损状况。

　　铁路货运主要在沙鲅线km，起始站分别为沙岗站（哈大铁路干线途径）、鲅鱼圈站（营口港600317）鲅鱼圈港区），是营口港唯一的铁路疏港通道，目前运能是8,500万吨/年。

　　营口港，是东北三省及内蒙地区重要的海上门户，是我国东北第二大港、沈阳经济区最近出海口，自然条件及区位优势显著，集疏运条件良好。

　　但风云君认为，由于东北地区经济增速较慢，这块业务收入预计也不会有大的突破。

　　2018年-2021年，铁路货运及临港物流业务收入确实也没什么变化，其中2021年毛利率为14.13%。

　　房地产业务，由全资子公司中铁铁龙（大连）房地产开发有限公司负责，主要从事房地产开发与销售业务。

　　这一业务属于风险控制型板块——铁龙物流已经适当控制房地产业务规模，收入逐年减少。OB体育官方网站

　　但大连地处东北，近年来人口流出，加上2022年房地产销售放缓、价格下行明显。

　　参照目前市场价格和项目的实际销售情况，经分析和评估测试，对房地产业务初步预计计提存货跌价准备0.94亿元～0.99亿元。

　　2018年-2021年，房地产业务毛利润合计也只赚了2亿左右，净利润更少。估计这一计提减值，把之前赚的净利润亏没了。

　　上述存货跌价准备，预计减少2022年度公司净利润0.71亿元～0.75亿元，2022年度归母净利润为3.36亿元～3.40亿元，同比增加-0.30%～0.89%。

　　铁龙物流预计2022年扣除非经常性损益的净利润为3.06亿元～3.10亿元，同比减少2.82%～4.08%。

　　整个公司的应收账款都很少，但2021年有所增加，5.3亿中就有3.06亿来自鑫达钢铁。

　　加总来看，铁龙物流上市后累计现金分红19.31亿元，超过10.70亿元的募资金额。

　　大秦铁路货运的特点是以能源（煤炭）为主，盈利能力明显强得多。2021年大秦铁路毛利率有21.83%多，净利率就有17.5%，而铁龙物流2021年毛利率才14.13%。

　　（1）供应链管理业务虽然收入占比76%，但是并非核心业务，毛利率不到1%，且风险极高：第一大客户鑫达钢铁收入占比高达80.17%，同时存在环保违规、多次被列为失信被执行人、前股东多次被出限制消费令的情况；

　　（2）核心业务之一铁路特种集装箱物流业务：是与控股股东最密切相关的业务，也是未来最有希望成长的版块；

　　（3）核心业务之二铁路货运及临港物流业务：无论是沙鲅线还是营口港，由于地处大连，经济发展缓慢，预计收入不会有大的突破，冷链业务还在起步当中；

　　（4）房地产业务：虽然已经适当控制规模，但在2022年还是出现了减值的风险。

　　铁龙物流的商业本质为收租和物流费，所以现金流相对比较稳定，几乎年年分红。

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