OB体育app下载行情回顾：生产恢复在前，消费恢复在后。年初至4 月14 日，申万交运行业区间涨幅3.8%，在申万31 个一级子行业中位列第20 名。其中，航运、港口、高速公路、铁路运输、跨境物流等与生产活动相关性较强的子版块涨幅居前，公交、快递、中间品及消费品供应链服务、机场、航空运输等与消费活动相关性较强的子版块涨幅居后。这反映了年初以来，生产恢复在前，消费恢复在后的特点。

　　基本面回顾：量增价稳是恢复趋势。快递板块基本面呈现量增价稳、格局优化的特点。3 月业务量增速较1-2 月明显提升，价格同比个位数下滑。我们预计，4 月之后，随着消费逐步恢复，行业将呈现量增价稳的特点，市场份额将持续向头部集中。快运业务量有望跟随经济增长而逐步恢复，小票零担市场格局优于大票零担，因此价格表现更稳定。

　　展望：产业升级是主力，差异化竞争是关键。经济增长是快递业务量增长主要驱动力，我们预计2023 年，快递业务量将达1348.9 亿件，同比增速22.0%。

　　未来5 年，电商GMV 将保持10%左右的年复合增速，OB体育产业升级将成为拉动快递业务量增长的主力。根据我们测算，由制造业产业带来的快递业务市场空间约为1232-2923 亿元。由于市场份额向头部集中，出现有影响力新进入者的可能性较小，全面价格战发生的概率较低。快递产品化和服务差异化将成为竞争关键。

　　顺丰控股：产品定位高端客群，机场投产助力成本优化。时效件和经济件业务是公司收入利润的主要来源。收入端，产品定位服务要求较高、价格敏感度较低的高端客户群体，符合产业升级和比拼服务质量的趋势。成本端，公司始终坚持精益化资源规划与成本管控、多网融通和运营模式优化。鄂州机场将于今年下半年启用，将进一步助力公司成本优化，产品竞争力有望再上台阶。

　　申通快递：阿里完成股权收购，边际改善动力足。公司近年来持续夯实基础设施底盘，在转运中心建设、设备自动化升级、干线运力提升、信息系统建设等核心资产方面持续投入，产能明显提升。同时，总部通过开发“管家”系列产品，赋能网点精细化运营，OB体育以释放网点潜力。公司业务量增速持续高于行业平均水平，今年以来市场份额同比环比均有提升。

　　中通快递：规模优势明显，盈利能力强。公司业务量规模在电商快递市场处于领先位置，产品定位高端电商客群，单票中转成本全市场最优，盈利能力强。公司具备探索末端门店布置、个性化服务等能力，已在末端成本优化和服务质量提升方面，OB体育走在了前列。