OB体育事件：国家邮政局公布3 月快递行业运行情况，3 月快递业务完成量104.8 亿件，同比增长22.7%；业务收入完成972.4 亿元，同比增长18.8%。一季度，全国快递企业业务累计完成量268.9 亿件，同比增长11.0%；业务收入累计完成2589.6 亿元，同比增长8.2%。

　　量：消费需求逐步复苏，3 月快递业务量增速回暖。3 月实物网上零售额10359 亿元，同比增长16.58%，增速提升显著。网购线上渗透率保持上升趋势，调整后网购线pct，长期提升趋势不变。受益于上游消费复苏、线上化率提升以及去年同期基数原因，3 月快递业务量同比增速达22.7%。展望二季度，我们预计件量增速有望进一步修复，预计同比增速将达20-30%。

　　价：3 月，行业单票收入为9.28 元/件，同比下降3.2%，环比增长0.2%，金额环比增幅达到0.02 元。行业步入淡季，价格回调为正常现象，但国家邮政局定调高质量发展，监管政策趋严，各企业对不低于成本竞争拿量有共识。主要产粮区之一义乌3 月单票收入为3.10 元/票，同比增长0.9%，环比增长11.2%，实现边际改善。我们认为未来行业价格仍有望保持合理区间。

　　格局：集中度依然保持较高水平。据国家邮政局，一季度快递与包裹服务品牌集中度指数CR8 为84.9%，OB体育官方网站与去年同期持平，环比1-2 月下降0.2pct，保持较高水平，龙头公司在经济复苏趋势下市场份额中的竞争优势仍然凸显。凭借价格与服务质量的差异，OB体育官方网站我们认为今年集中度仍将继续提升。

　　公司层面：业务量增速继续分化，申通增速领跑；单价环比2 月均有下滑。单价环比变动角度：行业（+0.02 元）

　　申通（-0.01 元）

　　韵达（-0.07 元）

　　圆通（-0.08 元）

　　顺丰（-0.2 元），均有下滑，我们预计二季度公司单价总体稳定。业务量增速继续分化，申通增长较明显。业务量同比增速：申通（+33.9%）

　　顺丰（+28.6%）

　　圆通（+25.5%）

　　行业（+22.7%）

　　投资分析意见：快递高质量竞争延续，行业格局进一步改善带来的投资机会越来越近。建议重点关注长期逻辑清晰、经营质量持续优化的顺丰控股，加盟快递板块建议重点关注港股龙头中通快递以及数字化优势显著、全网竞争力不断提升的圆通速递，关注持续改善的韵达股份、OB体育官方网站申通快递。